11月CMI指数同比降幅继续扩大，工程机械市场开始入冬

2021年11月份中国工程机械市场指数即CMI为118.28，同比降低15.81%，环比增加0.89%（依据CMI判断标准，100<CMI≤130，稳定发展，市场不温不火，但低于荣枯值130，逼近收缩区间，警惕市场下行风险累积）。

11月份中国工程机械市场指数同比降幅扩大0.29个百分点，环比微增，表明国内工程机械市场11月仍然不及预期，继续同比下行；目前这个时间点上来看，未来国内挖掘机市场的同比较大幅度下行趋势很可能至少要延续七到八个月的时间。

截止到11月26日，西北的开工率在62%左右，东北的开工率在57%左右，比上期下降3和8个百分点；华南的开工率在62%左右，小幅增长2个百分点；西南的开工率在55%左右，减少5个百分点；华中的开工率在65%左右，比上期增长1个百分点；华东的开工率在55%左右，环比提高1个百分点；华北的开工率在56%左右，环比提高2个百分点。整体而言，大部分终端市场的开工率与上月相近，或因季节性因素和雨雪气候影响而有所降低。但是逐步进入年尾，部分工程因工期或者泛京津冀地区冬奥会未来停工预期，也出现赶工的情况。

CMI指数中，针对制造商群体进行调研反馈的库存指数比上期小幅提高1.8个百分点，生产指数提高0.5个百分点；针对代理商群体调研反馈的新订单指数同比降低19.5个百分点，环比提高5.4个百分点，针对市场一线调研的用户价格指数与上期持平。

2018年至今月度CMI指数值变化情况

从日前中国工程机械工业协会挖掘机分会公开的数据显示，2021年10月纳入统计的25家主机制造企业，2021年10月，共计销售各类挖掘机械产品18964台，同比下降30.6%；其中国内12608台，同比下降47.2%；出口6356台，同比增长84.8%。其中国内市场低于我们预期1778台，10月市场的趋势略低于我们的预期。

从市场终端的情况来看，2021年11月前四周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低19.73%，环比提高5.86%。

从需求端的增加投资情况来看，投资增速继续放缓，结构继续优化，紧密关联行业投资增速回调趋势并不明朗。

2021年1-10月份，固定资产投资（不含农户）445823亿元，同比增长6.1%，比上月减少1.2个百分点；其中，民间固定资产投资254462亿元，同比增长8.5%，比上月降低1.4个百分点。

1-10月份，基础设施投资同比增长1.0%，比上月降低0.5个百分点。其中，水利管理业投资增长5.4%，道路运输业投资下降0.2%，铁路运输业投资下滑3.5%，增速分别降低2、0.6和增加0.7个百分点。

1-10月份，采矿业投资同比增长5.0%，增速比上月降低1.2个百分点，其中煤炭投资增长3.8%，增速降低2.8个百分点，黑色金属、有色金属和非金属采选业投资分别增长30.8%、-3.4%和24.0%。

1-10月份，制造业投资同比增长14.2%，下降0.6个百分点，但高于全部投资增速8.1个百分点。其中，专用设备制造业投资增长25.9%，原材料制造业投资增长14.1%。

1-10月份，房地产开发投资124934亿元，同比增长7.2%，比上月降低1.6个百分点。房地产开发企业到位资金增长增长8.8%，降低2.3个百分点；房地产开发企业房屋施工面积增长7.1%，房屋新开工面积下降7.7%，三个指标的增速均继续下降。

分地区看，东部地区投资同比增长7.1%，中部地区投资增长12.0%，西部地区投资增长4.5%，东北地区投资增长6.8%；各地区的投资增速同样继续降低。

从需求端的情况来看，与工程机械行业密切关联的行业，除了黑色金属和铁路之外，其他行业的固投大部分增速均有不同程度的回落。

10月PMI指数中，建筑业商务活动指数为56.9%，比上月下降0.6个百分点，但仍位于较高景气区间，建筑业生产持续增长。从市场需求和用工情况看，新订单指数和从业人员指数分别为52.3%和52.4%，表明建筑业企业新签订工程合同量和用工量均较上月增加。

将2021年10月挖掘机销售数据和其他关联指标数据纳入到中国工程机械市场监控及预测数据模型中，我们预测2021年10月，国内挖掘机市场销量为13924台，同比降低51.71%，其中大、小型挖掘机表现略好于中型挖掘机。预测数据将根据上下游经济、投资和销售数据，以及一线市场的即时反馈，进行月度更新。